中國人民銀行決定,自2015年6月28日起有針對性地對金融機構(gòu)實施定向降準,以進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展,促進結(jié)構(gòu)調(diào)整。(1)對“三農(nóng)”貸款占比達到定向降準標準的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行降低存款準備金率0.5個百分點。(2)對“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達到定向降準標準的國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行降低存款準備金率0.5個百分點。(3)降低財務公司存款準備金率3個百分點,進一步鼓勵其發(fā)揮好提高企業(yè)資金運用效率的作用。同時,自2015年6月28日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率,以進一步降低企業(yè)融資成本。其中,金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至4.85%;一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2%;其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調(diào)整。

　　平安觀點:

　　對證券行業(yè)的影響:

　　政策超預期,對連續(xù)暴跌股市產(chǎn)生正面作用。此前由于央行遲遲沒有在6月份如市場預期的時間降準,導致市場擔心貨幣政策轉(zhuǎn)向,這也是導致過去兩周股市暴跌的部分因素。此次突然降準降息,我們認為超出市場預期,將對連續(xù)兩周暴跌的股市產(chǎn)生正面作用。

　　全面利好證券公司各項業(yè)務。此次為去年11月份以來第三次降準、第四次降息,再次確認貨幣政策處于寬松周期,重新樹立市場對牛市的信心,加上大盤已經(jīng)下跌近1000點,調(diào)整比較充分,股市有望止跌反彈,對證券公司的各項業(yè)務均有正面影響。將帶來交投活躍,利好經(jīng)紀業(yè)務和兩融業(yè)務;牛市行情下IPO、再融資以及并購重組節(jié)奏加快,利好投行業(yè)務;股市走牛,利好投資業(yè)務。預計2015年全行業(yè)證券公司整體凈利潤有望較去年增長近1.5倍。

　　有利于降低證券公司融資成本。證券公司目前處于加資本、加杠桿周期,需要流動性支持。2015年1-5月全行業(yè)證券公司股權(quán)融資規(guī)模為A股241億元,H股650億元,債權(quán)融資規(guī)模7121億元。降息背景下股市繁榮,有利于證券公司通過股市融資增加資本金,降息也有利于證券公司降低債務融資成本,節(jié)省利息支出,幫助證券公司做大做強。

　　對保險行業(yè)的影響:

　　有利于保險公司投資端。保險行業(yè)目前資產(chǎn)配置的特點是固收類資產(chǎn)占比較高,存量資產(chǎn)為主。降準直接利好債市,降息有利于保險公司債券類存量資產(chǎn)賬面價值提升。當前保險行業(yè)資產(chǎn)端大概有40%左右的債券,而這部分債券資產(chǎn),大約2%左右為交易性金融資產(chǎn),40%左右為可供出售金融資產(chǎn),剩余的劃分為持有至到期。就存量債券而言,交易性債券價格上升直接提升保險投資收益率,可供出售債券價格上升增厚保險公司凈資產(chǎn)。