在經(jīng)濟下行，傳統(tǒng)零售增速趨緩，整體基本面短期難以改善的大背景下，對于傳統(tǒng)零售企業(yè)（大型的百貨、超市），深化改革提高效率，以及積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)推進線上線下融合是必然選擇；截至2014年年底我國網(wǎng)民數(shù)量6.49 億，網(wǎng)購用戶規(guī)模達3.6 億，網(wǎng)絡(luò)滲透率達56%，參照發(fā)達國家中消費習慣與中國更相似的日本（13 年網(wǎng)購滲透率55.8%），大抵可以預測中國網(wǎng)購人數(shù)高速增長的紅利階段已經(jīng)結(jié)束，網(wǎng)購交易規(guī)模增速將會從前期40-50%高增長趨緩20-30%的新常態(tài)。對于線上電商而言，其表現(xiàn)出轉(zhuǎn)向移動端、以及地域延伸（跨境、農(nóng)村）、品類拓展等新趨勢值得重點關(guān)注。

　　傳統(tǒng)零售：布局改革，精選轉(zhuǎn)型。自今年8 月中共中央正式發(fā)布了《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見》，9 月、11 月陸續(xù)推出的《國務(wù)院關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意見》以及《國務(wù)院關(guān)于改革和完善國有資產(chǎn)管理體制的若干意見》，分別從推進資本混改和資產(chǎn)管理監(jiān)督等方面給出了進一步具體的實施意見，這意味著國企改革進程明顯加速，建議關(guān)注確定性高的標的；而對于傳統(tǒng)民營企業(yè)，在電商沖擊下轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)+零售進行全渠道布局，建議精選率先轉(zhuǎn)型、決心堅定且在區(qū)域市場具備核心線下資源優(yōu)勢的企業(yè)。

　　線上電商：移動端是趨勢，關(guān)注地域及品類拓展。①隨著移動互聯(lián)時代到來，2011-2014 年移動端交易規(guī)模從初始116 億元增長至9406 億，復合增長率高達331.8%，遠高于PC 端增速，預計2015年移動端交易額將突破2 萬億，網(wǎng)購移動端占比也將突破50%；移動端格局還未定，隨著90 后消費習慣改變，能夠滿足其個性化需求的移動端社交電商或?qū)⒚摲f而出。②一二線城市電商競爭日益激烈將迫使電商企業(yè)在地域上延伸和品類上拓展，政策持續(xù)催化下率先進軍跨境電商和農(nóng)村電商的及具有物流優(yōu)勢的企業(yè)值得關(guān)注。③消費升級背景下，涉及生鮮及黃金珠寶類的垂直電商將迎來發(fā)展機遇。