隨著一系列監(jiān)管政策出臺(tái)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)開(kāi)始逐漸向正規(guī)化的方向發(fā)展，慢慢從最初的拼流量時(shí)代進(jìn)入到拼資產(chǎn)時(shí)代。由于對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的爭(zhēng)奪愈發(fā)激烈，一些平臺(tái)開(kāi)始在垂直領(lǐng)域?qū)ふ屹Y產(chǎn)。在垂直領(lǐng)域?qū)ふ屹Y產(chǎn)的一種較多嘗試就是切入供應(yīng)鏈金融，其中也產(chǎn)生了如供應(yīng)鏈公司、保理等諸多業(yè)務(wù)合作模式。
一、什么是供應(yīng)鏈金融？
供應(yīng)鏈金融指銀行圍繞核心企業(yè)，管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，并把單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣⿷?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)立體獲取各類信息，將風(fēng)險(xiǎn)控制在最低的金融服務(wù)。在這種模式里，銀行面對(duì)的是一整條供應(yīng)鏈上的所有企業(yè)，通過(guò)與核心企業(yè)的合作，銀行可以獲取鏈條上企業(yè)關(guān)于信息流、物流和資金流的數(shù)據(jù)。在供應(yīng)鏈金融模式下，由于核心企業(yè)掌握了大量詳實(shí)的交易數(shù)據(jù)，銀行通過(guò)與核心企業(yè)的合作能更好的管控中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，放貸將更快捷，而且額度較普通的高，融資成本也會(huì)有較大優(yōu)惠。
二、什么是P2P化的供應(yīng)鏈金融？
一直以來(lái)，供應(yīng)鏈金融都是銀行的生意。但隨著P2P行業(yè)細(xì)分化競(jìng)爭(zhēng)需求，供應(yīng)鏈金融也開(kāi)始備受P2P平臺(tái)的青睞。P2P平臺(tái)開(kāi)展供應(yīng)鏈金融主要有兩種模式：一是圍繞一個(gè)或者幾個(gè)核心企業(yè)做鏈條上下游中小企業(yè)的短期應(yīng)收賬款；二是與保理公司進(jìn)行合作，相當(dāng)于一種債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，通過(guò)對(duì)保理公司的篩選和授信來(lái)控制業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。
在第一種模式下，P2P平臺(tái)根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、行業(yè)地位等評(píng)判因素尋找較大規(guī)模和較強(qiáng)實(shí)力，且在整個(gè)供應(yīng)鏈條上占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，對(duì)其上下游客戶擁有較大話語(yǔ)權(quán)的企業(yè)作為核心企業(yè)。選擇核心企業(yè)是該模式中非常重要的一步，因?yàn)檫@涉及到核心企業(yè)擔(dān)保能力的大小、可獲取交易信息的及時(shí)性和有效性以及應(yīng)收賬款的真實(shí)性。此外，核心企業(yè)還要負(fù)責(zé)P2P平臺(tái)上投資人的本息保障和對(duì)融資企業(yè)的信息核實(shí)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督。
在第二種模式下，平臺(tái)與保理公司簽署戰(zhàn)略合作，并根據(jù)保理公司的實(shí)力給予一定的授信額度。在該模式下，選取核心企業(yè)的重任就轉(zhuǎn)到了保理公司身上，P2P平臺(tái)只需對(duì)保理公司進(jìn)行篩選和對(duì)保理公司推薦過(guò)來(lái)的債權(quán)進(jìn)行二次審核。投資人在平臺(tái)上購(gòu)買(mǎi)的相關(guān)標(biāo)的，其實(shí)是供應(yīng)鏈上擁有債權(quán)的企業(yè)轉(zhuǎn)移給保理公司的，并由保理公司和平臺(tái)的安全保障措施（如風(fēng)險(xiǎn)保障金、與擔(dān)保公司合作等）對(duì)投資者實(shí)行本息保障。目前市場(chǎng)上有多家P2P平臺(tái)采取了這種模式，如愛(ài)投資與多家保理公司都有合作，電網(wǎng)貸則與國(guó)內(nèi)知名的保理公司深圳國(guó)投商業(yè)保理有限公司達(dá)成了戰(zhàn)略合作，銀湖網(wǎng)主要與大秦商業(yè)保理有限公司合作。
三、模式風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
雖然P2P行業(yè)與供應(yīng)鏈金融結(jié)合有種種優(yōu)勢(shì)，但由于模式較新，發(fā)展未成熟，許多平臺(tái)仍處于摸索階段，一些風(fēng)險(xiǎn)也在隨之暴露。
1. 核心企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力大，商業(yè)保理發(fā)展稚嫩，存在把控不嚴(yán)和擔(dān)保能力不足的風(fēng)險(xiǎn)
目前在做供應(yīng)鏈金融的還有銀行和商業(yè)保理公司，P2P平臺(tái)不僅要相互展開(kāi)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，還要跟以上機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)，難度可想而知。平臺(tái)如果自身實(shí)力和背景不夠硬，那么在搶奪實(shí)力雄厚的核心企業(yè)時(shí)，就會(huì)處于劣勢(shì)地位。為了盡早開(kāi)拓市場(chǎng)，P2P平臺(tái)難免會(huì)倉(cāng)促上馬，降低篩選標(biāo)準(zhǔn)，轉(zhuǎn)為與“次核心企業(yè)”合作，從而失去對(duì)鏈條上企業(yè)的控制力，導(dǎo)致交易信息、數(shù)據(jù)不夠詳實(shí)，擔(dān)保能力不足等風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于我國(guó)的商業(yè)保理業(yè)務(wù)剛起步，缺乏專業(yè)的保理人才，風(fēng)控團(tuán)隊(duì)一般是銀行出身，缺乏保理業(yè)務(wù)的實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)，存在一定的操作風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，目前許多P2P平臺(tái)是由實(shí)力雄厚的上市公司或國(guó)企搭建的，這些平臺(tái)就有避免了上述風(fēng)險(xiǎn)，這也是大資本進(jìn)入P2P行業(yè)的好處之一。
2. P2P平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)和道德風(fēng)險(xiǎn)
第一網(wǎng)貸的數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)P2P平臺(tái)倒閉、跑路、提現(xiàn)困難等各種問(wèn)題平臺(tái)及主動(dòng)停業(yè)平臺(tái)，在2015年4月份新發(fā)生53家，比3月份62家少發(fā)生9家，比去年同期增加了41家。行業(yè)內(nèi)平臺(tái)發(fā)生運(yùn)營(yíng)不善、提現(xiàn)困難和跑路的現(xiàn)象依然較為嚴(yán)重。我國(guó)P2P行業(yè)雖然發(fā)展迅猛，但是底子不扎實(shí)，國(guó)家金融體制不健全，征信體系不完善，監(jiān)管政策未落實(shí)，這都大大增加了平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)成本，如何及時(shí)釋放這兩方面的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為亟需解決的關(guān)鍵問(wèn)題。
3. 核心企業(yè)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)
我們P2P平臺(tái)在選取核心企業(yè)時(shí)，也要注意該核心企業(yè)所在行業(yè)的政策風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如果所選取的核心企業(yè)的產(chǎn)業(yè)是國(guó)家認(rèn)定的夕陽(yáng)、過(guò)剩產(chǎn)業(yè)，一旦國(guó)家取消對(duì)該行業(yè)的扶植，那對(duì)核心企業(yè)將是致命的打擊，這將意味著整個(gè)鏈條上的企業(yè)都要面臨生存危險(xiǎn)。此時(shí)如果P2P平臺(tái)仍給該鏈條上的企業(yè)發(fā)放貸款，將會(huì)產(chǎn)生巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，P2P平臺(tái)還要對(duì)核心企業(yè)所在行業(yè)進(jìn)行深入調(diào)研，了解該行業(yè)所處在的發(fā)展周期，是處于初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期還是衰退期。只有經(jīng)過(guò)全面具體的分析，平臺(tái)才能確定是否與該核心企業(yè)合作，從而在前端上規(guī)避掉行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
4. 應(yīng)收賬款項(xiàng)目存在真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)
應(yīng)收賬款項(xiàng)目的真實(shí)性是整個(gè)模式能否順利進(jìn)行的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。我國(guó)目前的企業(yè)信用環(huán)境存在較大的不確定性，缺乏有效的企業(yè)信用管理制度以及專業(yè)的分析方法，有關(guān)監(jiān)管體系和政策均未對(duì)買(mǎi)賣雙方的信用關(guān)系形成有效約束，從而導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)量參差不齊，企業(yè)遭遇拖欠的風(fēng)險(xiǎn)較高。
5. P2P平臺(tái)資金規(guī)模變大，風(fēng)險(xiǎn)增加
從當(dāng)初只經(jīng)營(yíng)個(gè)人債權(quán)到如今引入企業(yè)債權(quán)，P2P平臺(tái)面對(duì)的資金規(guī)模愈發(fā)龐大。從安全角度上考慮，對(duì)于越大的資金規(guī)模，P2P平臺(tái)須具備越高的風(fēng)控實(shí)力，對(duì)與其合作的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，或有擔(dān)保義務(wù)的公司的擔(dān)保能力要求越大，平臺(tái)除了對(duì)相應(yīng)的債權(quán)人、債務(wù)人進(jìn)行盡職調(diào)查，確認(rèn)交易是否屬實(shí)外，還要注意合作機(jī)構(gòu)是否存在超額擔(dān)保現(xiàn)象。